Агропромышленный комплекс завершил год со снижением инвестиций: что сдерживает отрасль

Прошедший год оказался непростым для российского агропромышленного комплекса с точки зрения капитальных вложений. Объем новых инвестиций в основной капитал сельского хозяйства сократился почти на 4% по сравнению с предыдущим годом, тогда как в целом по всей экономике спад был менее заметным — около 2,3%.

Такая динамика объясняется высокой ключевой ставкой, сделавшей заемные средства дорогими, ограниченностью собственных ресурсов предприятий, а также ростом себестоимости продукции и снижением рентабельности производства. Учитывая эти факторы, бизнес занял выжидательную позицию, предпочитая не запускать масштабные долгосрочные проекты. Активный инвестиционный цикл, связанный с программами развития и наращивания экспорта, в целом завершен. Отрасль вышла на стабильный уровень производства, и необходимость в расширении мощностей при стагнирующем внутреннем спросе уже не столь очевидна. Парадоксально, но производство сельхозпродукции в прошлом году выросло почти на 5%, однако этот рост был обеспечен в основном загрузкой существующих мощностей и хорошим урожаем, а не за счет новых проектов.

Внутри самого АПК картина сильно различается. Самый глубокий спад инвестиций наблюдается в растениеводстве, где объем вложений в номинальном выражении упал на 7%, а в физическом — сразу на 14%, а прибыль сектора сократилась более чем на 40%. Причины этого — падение мировых цен на зерновые и масличные, а также давление экспортных пошлин на внутренние цены, которые могли стоить отрасли до 12% выручки. Одновременно росли затраты на импортные семена, технику и средства защиты растений. На этом фоне инвестиционная ситуация в животноводстве выглядит заметно лучше: вложения в этот сектор выросли на 14% в номинале, а с поправкой на инфляцию прирост составил почти 9% — лучший показатель с 2017 года. Относительную стабильность здесь обеспечивает устойчивый внутренний спрос на мясо и молоко, а также инерция крупных проектов, запущенных ранее в рамках импортозамещения. Однако и в животноводстве не все гладко: поголовье крупного рогатого скота продолжает сокращаться, а в молочной отрасли, одной из самых капиталоемких, большинство крупных проектов были завершены еще в 2023 году, и сейчас компании ждут более комфортных условий.

Государственная поддержка остается для АПК критически важной, однако ее структура меняется. Общий объем господдержки остается значительным (более 650 млрд рублей), но все большая часть этих средств уходит на поддержку текущей деятельности, а не на инвестиционные механизмы. Субсидирование льготных кредитов в этом году будет существенно меньше, чем в прошлом, а банки начинают рассматривать сельское хозяйство как более рискованный сектор. В этих условиях единственным надежным источником для инвестиций остаются собственные средства компаний — их доля в структуре финансирования растет и уже достигает 68%. Что касается спроса, то внутренний рынок России по многим категориям продуктов питания достиг насыщения: потребление мяса, молочных продуктов и яиц находится на рекордных уровнях, близких к физиологической норме. Экспорт также не спасает ситуацию — в прошлом году он немного снизился, составив около 41 млрд долларов, а на внешних рынках усиливается конкуренция. В текущем году большинство экспертов не ждут нового инвестиционного бума: скорее всего, отрасль перейдет от активного роста к фазе охлаждения, где будут преобладать точечная модернизация, проекты глубокой переработки и вложения в экспортные ниши, тогда как высокие ставки, кадровый дефицит и климатические риски продолжат сдерживать запуск масштабных и капиталоемких проектов.